根据我国智能电网发展情况，我们认为将以特高压电网为主干，通过建设坚强智能电网，提高电网大范围优化配置资源能力，实现电力远距离、大规模输送，满足经济快速发展对电力的需求。

　　我们看好智能电网投资对行业设备的需求，并对相关子行业的设备制造厂商所带来的实际受益。智能电网在2020年智能电网总投资规模接近4万亿元。具体为今、明两年的投资约5500亿元，其中特高压电网投资830亿元；全面建设阶段投资约2万亿元，其中特高压电网投资3000亿元；基本建成阶段投资1.7万亿元，其中特高压投资2500亿元。从实施阶段来看，初期智能电网的建设主要体现在特高压建设的推进、用电端采集系统的铺开以及智能化、新能源并网技术的应用、数字化变电站试点的建设方面。

　　受益特高压投资一次设备厂商中，我们看好特变电工(20.48,0.34,1.69%)、天威保变(39.50,1.93,5.14%)、平高电气(18.18,0.20,1.11%)。生产智能变电站，生产数字化互感器、开关控制、传感器、继电保护设备的国电南瑞、国电南自(21.09,0.08,0.38%)、许继电气(21.12,0.82,4.04%)。

　　发电环节的建设重点是可再生能源发电并网、运行控制和功率预测，在电力电子环节荣信股份(33.95,1.05,3.19%)、思源电气(23.67,0.38,1.63%)等将承担输电网静止无功补偿工程，成为受益较大的主要上市公司。

　　7月，电气设备行业涨幅6.87%，弱于大市。由于行业目前估值较高，PE(TTM)已达到了53.1倍，P/B也在7.05倍，较历史P/E,P/B平均值37.8倍和5.59倍已有不少的溢价，目前处于合理估值的上限，行业内存在短期政策及中报利好消息刺激的带来的交易性机会，行业增长仍保持稳健，我们维持行业8月“强于大市”评级。并给予特变电工“买入”评级，维持许继电气、东方电气(43.11,2.45,6.03%)“增持”评级，给予平高电气，置信电气(16.69,0.25,1.52%)“增持”评级，给予国电南瑞“中性”评级。